The Flash Player and a browser with Javascript support are needed..

Джеймс Барти: Есть причины для оптимистичной оценки долгосрочных перспектив рынка сырьевых товаров, после того как лопнул «мыльный пузырь». По его мнению, краткосрочные перспективы не столь благоприятны – производство значительно сокращается, и мощности необходимо скорректировать в соответствии со снижением спроса. Уровень спроса должен остаться высоким на развивающихся рынках, особенно в экономиках столь быстро развивающихся стран, как Китай или Индия. В то же время, вероятно, будет наблюдаться прирост эффективности использования энергии и сырья в развитых странах, которое будет замедлять рост мирового спроса. Полагает, что России необходим более гибкий валютный режим, чтобы преодолеть период падения цен на сырье.

Джим Роджерс: Выразил глубокую уверенность в том, что спрос и цены на сырье восстановятся и начнут расти. В мире сокращаются запасы нефти, металлов и другого сырья, и до завершения экономического кризиса не следует ожидать значительных инвестиций в геологоразведку и освоение месторождений. Однажды цены на нефть преодолеют отметку $200 за баррель. Тем не менее сроки восстановления рынка остаются под вопросом, поскольку нынешняя рецессия может быть продолжительной. Считает, что Россия должна инвестировать в разведку новых запасов полезных ископаемых, поскольку в настоящее время страна использует результаты инвестиций времен СССР.

Пол Робинсон: Полагает, что в ближайшее время цены на рынке сырья будут низкими, однако в дальнейшем ситуация должна улучшиться. Спрос остается низким, и производители пока не сделали все необходимое, чтобы сбалансировать предложение и спрос. Очередное значительное падение в первую очередь угрожает рынку меди: большинство производителей все еще получают прибыль, и у них нет стимула сокращать производство, так как все отчаянно стремятся получить побольше денежных средств. Рынки других цветных металлов, скорее всего, уже достигли «дна». Разработка неосвоенных запасов в Африке и других слабо исследованных регионах потребует значительных инвестиций в инфраструктуру, которые будут экономически оправданы только при намного более высоких ценах на сырьевые товары. Тем не менее это произойдет не скоро – до конца 2009 года ситуация с ценами не улучшится, и некоторый рост возможен, начиная с будущего года. Государственные закупки (Китай наращивает стратегические запасы металлов и т.д.) окажут поддержку рынку в ближайшее время, но одновременно создадут новые проблемы в будущем.

Нил Мидер: В этом году золото вполне может преодолеть уровень $1 000 за унцию, поскольку инвесторы фокусируются на надежных активах. Цены на золото будут снижаться, когда начнется восстановление экономики, однако снижение будет ограничено возможным ростом инфляции, поскольку правительство продолжает вливать деньги в экономику. Ситуация в сегменте металлов платиновой группы будет неоднозначной: платина, скорее всего, будет расти вслед за золотом на фоне инвестиционного спроса, тогда как рынок палладия будет страдать от снижения промышленного спроса (в связи с замедлением экономического роста). Кроме того, есть опасения, что рынок палладия останется «заложником» одного доминирующего производителя (России). Ситуация на рынке серебра в ближайшее время будет неблагоприятной на фоне падения промышленного спроса, однако цены на этот металл должны укрепиться, после того как начнет дешеветь золото.

Джон Кэмпбелл: Горнодобывающие компании только начали сообщать об убытках – в ближайшие два-три месяца появится еще больше негативных новостей. Пока неясно, какую роль сыграет Китай – он может сильно дестабилизировать рынки, особенно те, где имеется значительный избыток мощностей (сталь, алюминий). Рост структурных расходов позволяет с оптимизмом оценивать долгосрочные перспективы сырьевого рынка, однако восстановление едва ли будет быстрым.

Сергей Гребенкин: Кризис заставляет всех производителей пересматривать свои активы и избавляться от наименее конкурентоспособных из них. Крупные производители сократили производство ненамного, но снизили все капиталовложения. Мелкие и средние горнодобывающие компании с трудом удерживаются на плаву, и некоторые из них вскоре уже перестанут существовать.

ДИСКУССИОННАЯ ГРУППА:

Кристоф Руел, вице-президент и главный экономист Группы компаний BP
Джеймс Барти, главный стратег Arrowgrass
Сергей Гребенкин, региональный менеджер, СНГ, Trafigura Beheer BV, Московский офис
Джон Кэмпбелл, партнер, руководитель практики по оказанию услуг компаниям металлургической и горнодобывающей отраслей PricewaterhouseCoopers
Нил Мидер, директор аналитического управления GFMC
Пол Робинсон, руководитель группы цветных металлов CRU Group
Джим Роджерс, международный инвестор, автор книги «Adventure Capitalist»